La domanda dell’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) di un’azienda è comune nell’ambito finanziario e degli investimenti perché fornisce un’indicazione della redditività operativa dell’azienda prima degli interessi, delle tasse, della deprezzamento e dell’ammortamento. Questa metrica è spesso utilizzata per valutare la performance finanziaria di un’azienda e per confrontare le sue prestazioni con quelle di altre aziende nello stesso settore.
Ci sono diverse ragioni per cui gli investitori, i creditori e gli analisti potrebbero chiedere l’EBITDA di un’azienda:
Valutazione della redditività operativa
L’EBITDA fornisce una visione della redditività generata dalle operazioni principali dell’azienda, escludendo gli effetti degli interessi, delle tasse e degli ammortamenti.
Questo può aiutare a valutare quanto bene l’azienda sta guadagnando dalle sue attività principali.
Confronto tra aziende
Poiché l’EBITDA esclude fattori come la struttura del capitale, le politiche fiscali e l’ammortamento, può essere utile per confrontare la redditività di aziende diverse, specialmente quando si desidera confrontare aziende con strutture finanziarie diverse o quando si cercano indicatori di performance operativa.
Capacità di pagamento del debito
L’EBITDA è spesso utilizzato come una misura approssimativa della capacità di un’azienda di generare denaro per coprire i pagamenti degli interessi sul debito. Gli investitori e i creditori vogliono assicurarsi che un’azienda sia in grado di far fronte ai suoi obblighi finanziari.
Analisi delle performance a breve termine
L’EBITDA può offrire una panoramica delle prestazioni finanziarie a breve termine dell’azienda, poiché esclude le variabili legate agli investimenti a lungo termine come l’ammortamento e la deprezzamento.
Tuttavia, è importante notare che l’EBITDA ha anche alcune critiche.
Poiché esclude gli interessi, le tasse, l’ammortamento e la deprezzamento, può dare un’immagine distorta della vera redditività e della situazione finanziaria complessiva di un’azienda.
Pertanto, è spesso utilizzato insieme ad altre metriche finanziarie per ottenere una visione più completa e accurata delle performance aziendali.
ed invece la PFN?
La PFN, acronimo di “Posizione Finanziaria Netta,” è un indicatore finanziario che misura la differenza tra le risorse finanziarie correnti di un’azienda e il suo indebitamento corrente.
In altre parole, la PFN mostra se un’azienda ha più risorse finanziarie disponibili rispetto al suo debito corrente, indicando la sua capacità di far fronte agli obblighi finanziari immediati.
La formula generale per calcolare la PFN è:
PFN = Liquidità Corrente + Crediti a Breve Termine – Debiti a Breve Termine
Dove:
- Liquidità Corrente rappresenta gli attivi liquidi (denaro) che l’azienda possiede.
- Crediti a Breve Termine sono le somme che l’azienda ha diritto di ricevere entro un anno, come i crediti commerciali dai clienti.
- Debiti a Breve Termine includono i debiti e gli obblighi finanziari che devono essere saldati entro un anno, come i debiti commerciali e le passività correnti.
La PFN è un indicatore importante poiché offre una valutazione della solidità finanziaria a breve termine di un’azienda.
Una PFN positiva indica che l’azienda ha più risorse liquide e crediti a breve termine rispetto ai suoi debiti a breve termine, suggerendo che potrebbe essere in grado di far fronte ai suoi obblighi finanziari senza dover ricorrere a nuovi finanziamenti o indebitamenti.
D’altro canto, una PFN negativa potrebbe indicare che l’azienda ha una situazione finanziaria meno solida e potrebbe dover cercare finanziamenti esterni per coprire i suoi debiti correnti.
E quindi come si combinano assieme EBITDA e PFN per valutare l’azienda?
Ecco come puoi combinare queste metriche per ottenere una valutazione più accurata dell’azienda:
Analisi del reddito e della redditività
Utilizza l’EBITDA per valutare la redditività operativa dell’azienda, escludendo gli effetti degli interessi, delle tasse e dell’ammortamento.
Questo ti darà un’idea della capacità dell’azienda di generare profitti dalle sue attività principali.
Confronta l’EBITDA con i ricavi totali dell’azienda per calcolare il margine EBITDA, che indica la percentuale di ricavi che si trasforma in EBITDA.
Questo può essere utile per valutare l’efficienza operativa.
Salute finanziaria a breve termine
Utilizza la PFN per valutare la capacità dell’azienda di far fronte agli obblighi finanziari a breve termine. Una PFN positiva suggerisce una buona liquidità per far fronte ai debiti correnti, mentre una PFN negativa può indicare possibili difficoltà finanziarie.
Struttura del debito
Analizza la composizione del debito dell’azienda, inclusi i tassi di interesse e le scadenze. Questo può fornire informazioni sul rischio finanziario associato al debito.
Flusso di cassa
Considera il flusso di cassa operativo, che rappresenta la quantità di denaro generata dalle attività operative dell’azienda. Questo può essere un indicatore importante della capacità dell’azienda di finanziare le sue operazioni e gli investimenti futuri.
Risultati storici e tendenze
Esamina i risultati finanziari passati dell’azienda per identificare tendenze nel tempo. Ciò può aiutarti a valutare la crescita e la stabilità dell’azienda.
Confronto con il settore
Confronta le metriche dell’azienda con quelle di altre aziende nel suo stesso settore per avere un contesto migliore per la valutazione. Questo può aiutare a identificare le forze e le debolezze dell’azienda rispetto ai concorrenti.
Scenario futuro
Considera le previsioni future dell’azienda, se disponibili, e valuta come le metriche finanziarie potrebbero cambiare sulla base di scenari diversi. Ciò può aiutarti a valutare la sostenibilità e la resilienza dell’azienda nel lungo termine.
Rischi e opportunità
Valuta fattori esterni come le tendenze di mercato, la concorrenza e gli sviluppi tecnologici che potrebbero influenzare le prospettive future dell’azienda.
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E’ bene ricordare che nessuna metrica da sola offre un quadro completo della salute finanziaria di un’azienda: è quindi importante considerare una combinazione di metriche finanziarie, indicatori operativi e analisi qualitative per ottenere una valutazione accurata e ben informata.
Per questo motivo è usuale per chi come noi si occupa di acquisizioni e cessioni di aziende di avvalersi di advisor finanziari e commercialisti specializzati in operazioni di M&A.
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